Как остановить рост инфляции и какую роль в этом играет ключевая ставка Банка России?
Интервью управляющего Отделением-НБ Республика Хакасия Банка России Вадима Лузанова газете «Хакасия».
Инфляция в октябре в Хакасии достигла 9,7%. Таких цифр республика не видела последние пять лет. Впрочем, аналогичная картина по всей стране. Влиять на замедление инфляции будет денежно-кредитная политика, которую проводит Банк России. Ключевая ставка за последние месяцы неоднократно повышалась. Как это отражается на жизни рядового потребителя и как в целом чувствует себя экономика страны и региона — об этом нам рассказал Вадим Лузанов, Управляющий Отделением Банка России в Хакасии.
— Вадим Николаевич, с какими результатами мы подходим к завершению 2021 года?
— В этом году экономика восстанавливалась после кризиса, связанного с пандемией COVID-19. В России экономика в целом вернулась к допандемическому уровню даже раньше, чем ожидали. Безработица сегодня на историческом минимуме, а количество открытых вакансий — на максимуме. В Хакасии ситуация аналогичная. За январь-сентябрь 2021 года валовый региональный продукт в республике вырос на 5,1%, безработица в третьем квартале составила 5,2%, а потребность в работниках осенью была максимальной с 2008 года. Но восстановление и рост неоднородны, в некоторых отраслях предложение товаров и услуг существенно отстает от растущего спроса. Это одна из причин роста инфляции как в нашем регионе, так и в целом по стране.
— Да, мы уже успели забыть, что цены могут расти так быстро. Почему это происходит?
— Во-первых, растут издержки производителей из-за нарушения производственно- логистических цепочек, роста мировых цен. Сбои в поставках из-за карантинов в морских портах, нехватка контейнеров для перевозок, периодические остановки некоторых производств создают локальные и глобальные перебои в поставках товаров и их компонентов. Поэтому при необходимости потребители готовы платить за них больше. Из-за противоэпидемических ограничений производители чипов и микросхем останавливали работу, возникла глобальная нехватка электронных компонентов. Эта ситуация создала сложности для производителей автомобилей, бытовой техники, телевизоров, компьютеров.
Российская экономика включена в мировые экономические отношения. Мы экспортируем и импортируем товары, поэтому рост мировых цен на металл и древесину, пшеницу и подсолнечное масло отражается на внутренних ценах. Отечественным производителям иногда выгоднее продавать товары за границу, это сокращает предложение внутри страны и отражается на ценах.
Также ограничена трудовая миграция, и некоторым производителям не хватает рабочей силы, что ведёт либо к сокращению объёмов производства, либо к росту заработной платы. Работодатель вынужден бороться за квалифицированные кадры и предлагает более выгодные условия. Увеличиваются издержки производства, которые переносятся в конечную цену продукта или услуги.
Во-вторых, рост спроса превышает возможности расширения предложения, что позволяет предприятиям активнее переносить в цены возросшие издержки на сырье, материалы и комплектующие, в том числе из-за роста мировых цен. Кроме того, изменилась структура спроса — увеличилось потребление товаров, а востребованность услуг стала меньше, это произошло в том числе из-за ограничений. Люди стали больше приобретать дистанционно, с доставкой. Потребность в материалах для транспортировки товаров выросла, а вместе с ней и цены на упаковку. Практически везде активнее стали использоваться цифровые каналы для работы и общения, что повысило спрос и цены на телекоммуникационное оборудование.
В-третьих, есть временные факторы, которые создают долгосрочные эффекты. Как это происходит? Например, выросли затраты сельхозпроизводителей на удобрения, средства защиты растений. Вырос спрос на овощи со стороны регионов, в которых урожай овощей пострадал из-за непогоды, что привело к ускорению роста цен на картофель, капусту, морковь, свеклу в Хакасии.
Когда дорожают продукты, которые покупают каждый день, люди начинают ожидать повышения цен и на другие товары. Мы это называем ростом инфляционных ожиданий, именно они приводят к неоправданному увеличению спроса и цен. Инфляционные ожидания — это предположения о будущей инфляции. Когда люди ожидают, что цены сильно вырастут, изменяется их потребительское поведение. Многие начинают закупаться впрок или раньше, чем планировали. Некоторые предпочитают потратить свободные деньги на дорогостоящие товары. При этом люди меньше сберегают. В результате увеличивается спрос, и в этих условиях производители, поставщики и ретейлеры повышают цены на товары и услуги, что в конечном итоге приводит к более быстрому и сильному повышению общей инфляции. Банк России влияет на ожидания экономических агентов с помощью своей информационной политики.
— Банк России заявляет, что инфляция должна быть вблизи 4% и уверен, что она к этому уровню вернется. Если на инфляцию в России влияют мировые экономические процессы, что может сделать Банк России?
— Да, Центральный банк стремится вернуть инфляцию к цели «вблизи 4%». Основной наш инструмент — это ключевая ставка. Повышая ключевую ставку, Банк России увеличивает цену денег для коммерческих банков. Банки поднимают ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Более выгодными становятся вклады. Люди стремятся больше сберегать и меньше тратить, в том числе меньше пользоваться кредитом. То есть от ключевой ставки зависит стоимость заимствования средств в экономике. Постепенно спрос уменьшается, а инфляция замедляется. Изменения ключевой ставки влияют на инфляцию не сразу. Они отражаются на экономике и ценах с отсрочкой примерно в три-шесть кварталов. При снижении ключевой ставки происходят обратные процессы.
В 2020 году из-за пандемии коронавируса Банк России в июле снизил ключевую ставку до ее исторически минимального значения в 4,25% годовых. Такие действия называют мягкой денежно-кредитной политикой. Во втором полугодии 2020 года ситуация начала меняться, ограничения больше не приводили к замедлению экономической активности и переставали быть дезинфляционным фактором. Чтобы вернуть инфляцию к цели, сегодня Банк России ужесточает денежно-кредитную политику. Ключевая ставка в октябре текущего года была повышена шестой раз подряд в текущем году. С 25 октября она составляет 7,5% годовых.
По прогнозу Банка России, инфляция в целом по стране по итогам 2021 года ожидается в интервале 7,4–7,9%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2022 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.
Денежно-кредитная политика направлена на возврат инфляции к цели, поэтому Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
— Политика Банка России влияет на инфляцию постепенно, в основном через банковскую систему, а что сейчас происходит с кредитами и депозитами в Хакасии?
— Как я уже говорил, в условиях пандемии Банк России серьезно снизил ключевую ставку, чтобы поддержать экономику, бизнес и людей. Однако вслед за первыми повышениями ключевой ставки банки не спешили поднимать ставки по депозитам и кредитам — рассчитывали, что инфляция временная, и ужесточение политики тоже временное. Сейчас стало понятно, что некоторые проблемы требуют больше времени для решения. Поэтому банки начали повышать ставки по банковским продуктам для населения и бизнеса.
Опасаясь дальнейшего роста цен и пользуясь относительно низкими (с учетом текущей инфляции) ставками по кредитам, жители Хакасии активно кредитовались. На начало октября годовой темп прироста кредитного портфеля физических лиц превысил 25%.
Меры господдержки отдельных категорий заемщиков, в том числе льготная ипотека на новостройки и семейная ипотека, стимулировали многих приобрести недвижимость в кредит. Годовой темп прироста ипотечного кредитного портфеля с апреля 2021 года был максимальным за все годы наблюдений, несколько снизившись в конце лета — начале осени, в том числе из-за изменения параметров льготной ипотеки на новостройки.
С учетом текущей инфляции ставки по депозитам еще низкие, пока не стимулируют заметный рост сбережений. Тем не менее, за 10 месяцев этого года вклады населения в Хакасии выросли на 5,3%, а за весь прошлый год — на 3,3%. Ставки по вкладам постепенно растут. Это увеличивает привлекательность сбережений. Покупки в кредит становятся уже не такими выгодными.
Таким образом, проводимая Банком России денежно-кредитная политика укрепит тенденцию к повышению привлекательности депозитов для населения, защитит покупательную способность сбережений и обеспечит сбалансированный рост кредитования.